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核心观点：偏空 煤炭产量仍处高于，保供大基调仍未改变；煤炭到港量持续偏高；下游日耗季节性走弱，水泥需求略有回升。综合来看，供给端增长明显好于需求端，煤价或持续弱势。

月差：中性 当前期货交易不活跃。

政策：中性 长金湘军主持召开省政府第5次常务会议，通过了2023年山西省煤炭增产保供工作方案。保供的主基调依然维持不变。

现货：中性 当前现货价格回稳，但需求仍然一般，拉运不够积极，产地价格仍然僵持；港口价格稳定，终端仅维持刚需采购。

库存：偏空 三西地区样本煤矿总库存343.6万吨，整体库存处于中低位水平。全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于高位。

进口：偏空 地缘冲突边际影响减弱，国际能源危机告一段落，叠加国内对澳煤进口的放开，进口煤数量或维持高位。

需求：偏空 价格上升，但限产仍在，需求增量有限，电厂需求则进入季节性淡季，仅维持刚需采购。